按盤價 
《經濟通通訊社１３日專訊》交銀國際發表研究報告稱，內地６月新增人民幣貸款和社融超
預期，反映去槓桿速度階段性趨緩，監管層在根據金融市場波動和經濟變化情況靈活調整去槓桿
速度。
其中，６月人民幣貸款同比多增１６００億元，主要來自居民短期貸款和企業中長期貸款。
在房地產調控趨嚴背景下，居民中長期貸款同比少增，預計居民短期貸款同比顯著多增也有部分
原因是變相為購房提供融資；而企業中長期貸款４月以來一直同比多增較多，反映表外融資需求
轉表內。報告預計７月新增人民幣貸款７０００億元左右。
＊料７月新增人民幣貸款７０００億元＊
此外，６月新增社會融資規模為１﹒７８萬億元，高於市場預期約２８００億元，主要因為
人民幣貸款高於預期。
報告指，人行加大投放資金力度，拉長期限，資金利率較６月中下旬回落，但仍難言流動性
拐點。６月銀行理財產品發行量創新高，收益率環比明顯提升。即將於１４日召開的金融工作會
議如能理順金融監管協調機制，完善資管等業務監管框架，有望規範金融機構經營和創新，降低
金融業經營中面臨的監管系統性不確定性風險，對金融業是利好。
報告維持行業同步評級。維持工行（０１３９８）、建行（００９３９）、華融
（０２７９９）長線買入評級，短期內建議關注估值偏低的部分中小行的反彈機會，如中信
（００９９８）、光大（０６８１８）。（ｊｙ）
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