按盤價 
《經濟通通訊社２８日專訊》花旗發表研究報告指，個人護理品牌Ｋｉｍｂｅｒｌｙ
Ｃｌａｒｋ（ＫＭＢ）公布次季業績，其毛利率跌幅差過市場預期。基於恆安國際
（０１０４４）與ＫＭＢ之發展路線相若，均是紙巾及個人護理業務各佔一半。該行相信恆安次
季毛利率同樣受壓，情況於下半年更會加劇。
紙尿片業務與ＫＭＢ同一命運，面對重重挑戰。ＫＭＢ受價格戰拖累，次季紙尿片銷售持平
，該行相信恆安更難推動紙尿片銷售增長。
ＫＭＢ指原料成本上漲，連續兩季上調全年成本指引。該行指中國紙尿片市場價格戰持續，
以國際品牌為首開始劈價，中高端及高端市場成重災區，更波及到恆安主要的中端及中低端市場
。
該行又指恆安須降其銷售成本佔銷售額的比例，以減慢毛利率及純利跌勢。不過，除非可以
加快收入增長至１０％以上，不然該公司要減市場推廣費用及人手開支。該行維持「沽售」評級
及目標價５０﹒２元。（ｌｙ）
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