按盤價 
《經濟通通訊社４日專訊》花旗發表研究報告指，長和（００００１）中期業績符合預期，
上半年核心純利按年升４％至１５９億元，中期息升６％至０﹒７８元。
花旗指，長和旗下歐洲３集團ＥＢＩＴ按年升３９％至７５﹒１億港元，主要由合資公司
Ｗｉｎｄ Ｔｒｅ貢獻帶動。
至於零售業務，ＥＢＩＴＤＡ按年跌２％至５２﹒３２億港元。歐洲零售業務同店銷售增長
２﹒７％，主要由英國Ｈ＆Ｂ及Ｒｏｓｓｍａｎｎ的穩固貢獻所帶動。而中國Ｈ＆Ｂ錄得負面同
店銷售，今年上半年及第二季分別跌６﹒２％及２﹒７％。
基建業務方面，ＥＢＩＴ按年跌３％至１１９﹒４９億港元。長和旗下長江基建
（０１０３８）純利按年升３％，反映ＤＵＥＴ及赫斯基中游資產帶來的新貢獻，不過已經由去
年１２月出售飛機租賃業務虧損所抵銷。花旗對於長江基建公布收購德國Ｉｓｔａ之後維持樂觀
看法。
能源業務方面，上半年赫斯基ＥＢＩＴ按年升３７％，主要因為上游商品價格上升所帶動。
不過，花旗最近因赫斯基的估值，而下調其評級至「中性」，主畏因估值考慮。該行預料長期的
布蘭特油價為每桶５５美元。
港口業務方面，ＥＢＩＴ按年跌３％，雖然上半年吞吐量按年升３％至４１１０萬個標準貨
櫃，主要因為中國、香港、巴塞隆納及巴基斯坦的吞吐量穩定增長，但部分由鹿特丹、雅加達及
達曼的吞吐量減少所抵銷。而近日港口擴充的折舊費用增加亦抵銷吞吐量增長。
花旗表示予長和「買入」評級，目標價１１５元。（ｊｎ）
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