按盤價 
《經濟通通訊社７日專訊》富瑞發表研究報告指，華潤水泥（０１３１３）上半年除稅後溢
利增長超過５００％至１６億元。不計及１﹒４９億元之外匯收益，整體盈利表現符合預期。不
過，銷量及每噸毛利低過預期。該行予目標價４﹒７元及「買入」評級。
該行認為由於該公司在５月發盈喜，相信利好因素已反映在股價。核心盈利符合預期，但上
半年水泥及煤渣的銷量按年跌３﹒７％，期內使用率有所下降，因該公司冀維持高定價。上半年
水泥及煤渣的每噸毛利達８８元，輕微低於該行預期的９０元。來自聯營公司及ＪＣＥ的
２９００萬元收入勝預期。
行業方面，水泥存貨在過去幾個星期持續增加，因此該行估計水泥價在六至九月繼續走弱。
該行對下半年的建築材料需求維持審慎看法，尤其是第四季。建材股方面，該行偏好信義玻璃
（００８６８），同時看好馬鋼（００３２３）（滬：６００８０８）及鞍鋼（００３２３）
（深：０００８９８）。（ｌｙ）
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