《勝算在握》六福金融黃威：推薦山東新華製藥及華虹半導體

　　　　　　　　　　　　　　六福金融黃威：推薦山東新華製藥及華虹半導體

　　山東新華製藥（００７１９）：今年上半年內地醫藥行業增長不俗，Ａ股已公布中報的醫藥
類企業中，近八成實現增長。實際上，港股中不少藥企股價於上半年都有不俗表現，本月下旬龍
頭企業將陸續公布業績，醫藥股有機會借利好跑出。新華製藥早前公布的中期業績顯示，公司上
半年淨利同比升１﹒３倍至１﹒０７億元人民幣。旗下介寧、保暢增補進入國家２０１７版醫保
目錄，銷售大幅提升，同時拉高了整體毛利率。下半年現代醫藥國際合作中心即將投用，以及上
半年參與各地基藥招投標成果逐步釋放，公司將迎來難得的發展機遇。而目前公司僅有１﹒３９
倍市淨率及０﹒６５倍市銷率，估值遠低於同業中位數。短線股價突破旗形整體，建議７﹒２元
買入，止蝕價７﹒０元，目標價８﹒０５元。（建議時股價７﹒３０元）

　　華虹半導體（０１３４７）：公司是全球領先的純２００ｍｍ晶圓生產商。受益於產品組合
優化及下游產品的需求增加，二季度工廠處於最佳運營狀態，產能利用率大幅提升。公司中期銷
售收入由３﹒４億美元增長１１﹒５％至３﹒８億美元，創下記錄新高。毛利率繼續保持穩定增
長，上升１﹒５個百分點至３１﹒５％，淨利上升１２﹒５％至６８４０萬美元。多家客戶對嵌
入式非易失性儲存器和分立器的需求十分旺盛，公司目前３座工廠均處於滿載運行狀態。公司有
意擴大目標產能以滿足旺盛的需求，預計下半年銷售額仍能保持較快增長。股價前期在１０至
１１元維持較長時間的區間震盪，建議在中軸１１﹒５元下方收集，突破區間頂部後短線可上試
前高１２﹒５元，止蝕價１０﹒０元。（建議時股價：１０﹒６０元）（分析員黃威及╱或其有
聯繫者沒有持有本文所推介之證券或此等證券之任何及相關權益。）

　　　　　　　　　　　　　永隆葉國邦：推薦光大國際及友邦保險

　　光大國際（００２５７）：作為內地環保領域的龍頭之一，按服務模式分類，集團的業務以
去年收入佔比６１﹒５％的建造服務為核心。截至去年底止，集團共有３９個在建項目，當中包
括首次參與的海綿城市建設，而去年７月中標的越南芹苴生活垃圾發電項目亦剛在今年中開始動
工，並預計將於２０１８年建成投運。作為集團首個海外垃圾發電項目，此建設標誌著其國際化
步伐的推進，進一步拓展盈收渠道。光大國際早前發布盈喜過後，股價只能維持與大市同步，然
而上周在其附屬光大水務和光大綠色環保相繼公布亮麗的業績後，投資者具更多詳細營運數據參
考下，業績的正面性開始在股價反映。集團將於今日（１５日）公布中期業績，預料市場較關注
的毛利率下跌情況在首半年應有所改善。故建議部署１０﹒２０元買入，目標價１１﹒１０元。
（本周二建議時股價：＄１０﹒３４）

　　友邦保險（０１２９９）：集團中期業績再度符合市場的進取預期，除新業務價值再創新高
外，利潤率亦進一步提升。內地業務去年擴張代理團隊對銷售貢獻的後延性開始展現，期內的新
業務價值錄得６５％的增幅，較去年全年５４％的增長加快，且高達９１﹒７％的利潤率明顯較
其他市場為高，料集團未來數年將持續在該壽險滲透率偏低的市場加強投放，並把握當地業務的
高利潤率以維持盈利能力。此外，友邦的中期股息按年增加１７％，維持自２０１１年起的漸進
式派息趨勢。新任管理層銳意保持漸進及可持續的派息政策，為投資者作出適當的期望管理，平
穩的盈利及派息增長可引導市場作出穩定的估值提升預測。地緣政治的緊張局勢令大市上下波幅
擴大，投資者可考慮於５０天線約５８元水平分段吸納此類績優股作中線投資，目標價６８元。
（本周二建議時股價：＄５９﹒２５）《永隆銀行證券分析師　葉國邦》
（筆者沒持有上述股份）