按盤價 
《經濟通通訊社１７日專訊》麥格理發表研究報告表示，會德豐（０００２０）本港物業銷
售項目入帳的利潤率令人失望，將其今明兩年盈利預測下調３至２０％，估計全年九成物業銷售
項目已經在上半年確認，而管理層預期地價及建築成本短期不會下跌，將會減慢資產周轉速度，
確保平均售價可以較高。
麥格理指出，近年集團在將軍澳南成功銷售２５００伙，有信心未來３個日出康城項目可以
售罄率理想，但就質疑以首置買家為目標客群，能否提升平均售價。該行預期，今明兩年盈利持
平，每股派息就受惠九倉（００００４）業績，有５％增長，後年營業額及毛利率可以提升，主
要由山頂重建項目推動。
該行預期今年本港合約銷售額有２４０億元，明年就有２７０億元，後年可達２９０億元。
該行上調資產淨值７％，主要考慮到附屬公司九倉資產重組，但目標價就下調７％至５４﹒３２
元，主要因為憂慮毛利率及短期盈利持平，維持「中性」評級。（ｔｗ）
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