按盤價 
《經濟通通訊社１８日專訊》高盛發表研究報告指，中國鋁業（０２６００）
（滬：６０１６００）上半年純利達７﹒５億元（人民幣．下同），惟核心溢利自今年首季的
３﹒５１億元降至次季２﹒０７億元。上半年鋁的業務達收支平衡，氧化鋁繼續為中鋁最大的盈
利貢獻來源。
該行指內地在供給側改革執行方面較預期嚴謹，將會為中鋁長遠利潤帶來支持。冬季限產政
策將會影響內地碳素陽極４０％的產能。因原料短缺，鋁的生產很大機會受到影響。該行相信中
國鋁業是政策方面最大的受惠者，預期今年第三季起盈利將會錄得持續改善。
該行認為氧化鋁業務將會受累於成本上漲以及政策限產。不過，相對於鋁，氧化鋁的生產較
少因環境因素受到影響。而中國鋁業５０％的氧化鋁撥作外銷。
另一方面，限產及產量增長利好鋁的利潤率。加上，中鋁的碳素陽極供應受控，旗下冶煉廠
亦位於冬季限產區以外，即對產量的影響有限。該行予Ｈ股「中性」評級及Ｈ股目標價３元。
（ｌｙ）
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