《勝算在握》華盛資本：推薦和記電訊香港及中遠海運

　　　　　　　　　　　　華盛資本：推薦和記電訊香港及中遠海運

　　和記電訊香港（００２１５）：集團主要在香港及澳門從事流動通訊業務及在香港從事固網
業務。公司於今年７月份公布以總代價１４４﹒９７億出售其固網電訊業務，全數交易以現金支
付。由於固網電訊業務增長前景有限，且今次成交作價甚為理想，相信交易獲股東批准之可能性
甚高，預期交易將於１０月或前後完成。
　　若以公司現時股價計，公司現時市值約為１４０億，單計及是項交易已相當於公司全部市值
，以現價買入，等同於免費購入其流動通訊業務。按公告顯示，出售業務於２０１６年之稅後利
潤為４﹒０１億。以此推算，公司流動通訊業務之除稅後溢利為３﹒７２億。
　　按過往長和系的一貫做法，公司就出售事項而派發特別息的機會甚高，對股價有一定刺激作
用。而公司流動電訊業務穩定，亦因出售事項而坐擁大量現金，下行風險甚低。投資者可考慮於
＄２﹒９０或以下水平買入，以２０１５年高位約＄３﹒５水平為目標，向下則以失守＄２﹒７
０為止蝕水平。（建議時股價：＄２﹒９０）

　　中遠海運國際（００５１７）：主要從事船舶貿易代理、船舶保險顧問、船舶設備、備件及
通導設備銷售，以及塗料生產及銷售。波羅的海指數自２０１６年１月見底後反覆向上，反映了
航運業自谷底反彈。而各航運股在今年皆錄得不錯的升幅，唯獨中遠海運國際仍於低位徘徊。現
價與年內低位亦只有約１０％升幅，可算是追落後的理想選擇。
　　根據最新的２０１７年中期業績顯示，公司中期純利按年增長４２％，可見其業務增長已經
重上軌道，管理層亦明言下半年業績應比上半年更好，今年全年業績已有一定保證。在全球經濟
進一步復甦，以及「一帶一路」發展加快的形勢下，公司往後業務亦有望平穩地發展。而公司最
吸引之處，在於其強大的資產水平。截至２０１７年６月３０日，公司扣除所有借貸後之淨現金
高達６４﹒１億港元，甚至比現時公司５０﹒６億港元的市值更高。單是追上每股的淨現金水平
，已經有近２７％的潛在升幅，那還未包括公司現有盈利穩定的業務。
　　投資者可考慮於現水平買入，以公司每股之淨現金水平＄４﹒１８為目標，向下則以失守＄
３﹒００為止蝕水平。（建議時股價：＄３﹒３０）

　　　　　　　　　　　　　君陽證券鄧聲興：推薦郵儲銀行及中金公司

　　郵儲銀行（０１６５８）：郵儲銀行公布截至６月底止中期業績，營業收入按年增加
１３﹒６％至１０５９﹒７億人民幣，當中淨利息收入增７﹒２％至８７５﹒１４億元，淨利息
收益率和淨利差分別為２﹒３１％和２﹒３８％，與上年同期相比分別提高１個基點和４個基點
；手續費及佣金淨收入增１９﹒９％至７０﹒３３億元。不良貸款率較去年底下跌５個點子至
０﹒８２％，反映資產資素有改善。目標＄５﹒３，止蝕價＄４﹒６。（本周四建議時股價：
＄４﹒８０）

　　中金公司（０３９０８）：中金公司公布６月止上半年業績，收入按年增長８２﹒２％至
５８﹒６７億人民幣；純利同比亦大幅增加９３﹒２％至１１﹒１１億，反映業務重拾增長，相
信投資市場最差情況已過去。中金公司為中國頂尖投資銀行，業務全面，涵括投資銀行、股票業
務、固定收益、財富管理、投資管理。集團上半年，公司共完成Ａ股ＩＰＯ項目６單，主承銷金
額５９﹒９４億；共保薦完成中資港股ＩＰＯ項目５單，主承銷金額約６﹒６４億美元，同比增
長３６﹒６％，為中資港股ＩＰＯ保薦家數排名第一，保持領先地位。集團去年底收購中投證券
１００％股權，中投證券是一家中國全牌照證券公司，相信整合後公司可擴大其資產規模、分行
網點以及客戶基礎。目標＄１６﹒４，止蝕價＄１３﹒４。（本周四建議時股價：＄１４﹒５２
）《君陽證券有限公司行政總裁　鄧聲興》（筆者未持有上述股份）