按盤價 
《經濟通通訊社８日專訊》富瑞發表研究報告指，國家發改委宣佈將非居民用氣基準門站價
格每立方米下降０﹒１元。該行認為新措施的影響為中性至正面，因利潤率下降為意料之內，另
一方面影響將會被市場推動政策所抵銷。不過，該行下調昆侖能源（００１３５）評級至「持有
」，並削目標價３﹒７％，因上半年ＬＮＧ汽車業務表現欠佳及資金流出。
該行指天然氣市場趨向市場化，隨着氣價公開及標準化後，發改委實際鼓勵生產方及消費者
透過上海及重慶交易，跳過天然氣門站。加上，當環保監管要求收緊，該行料內地氣價上升。發
改委指新政旨在鼓勵第三方天然供應商參與市場，當管道成為公共基建，對中石油
（００８５７）（滬：６０１８５７）上游生產商依賴度會相應減少。
該行提到昆侖能源上半年天然氣銷售量按年升１４％，但該業務核心盈利跌３９％，表現令
人失望。該行相信ＬＮＧ蝕賣予汽車方，更指ＬＮＧ銷售為大白象工程。該公司上半年ＬＮＧ業
務規模加大，該行未知昆侖如何解困。
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