按盤價 
《經濟通通訊社８日專訊》花旗集團發表研究報告指，上半年中國聯通（００７６２）及中
國電信（００７２８）的盈利優於預期，主要因良好成本控制所帶動。４Ｇ數據成為行業主要增
長動力，而中國移動（００９４１）有效地維持市場佔有率。
花旗指，中國移動派發特別股息及中國聯通集團（滬：６０００５０）的混改成為主要利好
因素。該行認為中國移動將會成為主要數據受惠者，並增加股東的回報。花旗表示維持予中國聯
通「買入」評級，反映集團於混改後提升執行力。同時，該行維持予中國電信「中性」評級，反
映固網業務競爭激烈，降低盈利表現勝預期的可能性，雖然集團於上半年的收入及毛利潤表現正
面。
花旗指出，上半年行業的移動數據流量按年增長１４８％，成為電信收入的的主要增長動力
。該行相信，短期內銷售成本及網絡資本開支，將會帶來毛利潤壓力。另外，在發展５Ｇ之前，
國內三大電信商指引的資本開支將會下降，而５Ｇ的資本開支將會漸增。（ｊｎ）
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