按盤價 
《經濟通通訊社１１日專訊》富瑞發表研究報告指，中國建材（０３３２３）公布計劃以
０﹒８５股新股換１股中材股份（０１８９３），合併完成後中材將納入中建材母公司旗下並從
聯交所除牌。富瑞認為，合併公告後能令中建材估值有所上升，令該交易對中材股東更為吸引。
報告顯示，該行相信是次合併是中建材集團重組的第一步，相信集團在完成合併中材後將會
對其有相似核心業務的附屬公司作出整合。富瑞認為合併能令公司提升水泥市場集中度及減省採
購、融資及人力資源等成本，產生協同效應。
富瑞相信公布交易後能提升中建材估值，不過是次交易的換股價較中建材對上一個收市價溢
價１９％，亦顯示只是中材未來市帳率０﹒６倍，較一般國企注資交易的帳面估值為低。
根據中建材上一個收市價，該行預計在未有計算協同效應所產生的成本節省下，交易對中建
材今年的每股盈利影響中性，而明年則會對盈利有‵輕微正面影響。（ｋｙ）
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