按盤價 
《經濟通通訊社２５日專訊》野村國際發表研究報告，預期香港今年私人消費增長達４％，
但因內地經濟明顯放緩，料今年旅客消費將會較溫和，走勢延續至２０１８年。另一方面，受惠
內地訪港旅客增長，７月香港零售數據加速至４％。
雖然香港７至８月天氣欠佳，惟珠寶商表現較６月提升，主要由於本地消費氣氛好轉帶動銷
量增長。該行將六福（００５９０）２０１８財年香港同店銷售由２％上調至４％，周大福
（０１９２９）則由５％升至６％。六福為行業首選，因其估值較同業吸引。六福及周大福目標
價分別升至３６﹒３元及１０﹒８元。
該行看好珠寶商，因香港同店銷售勝預期，以及街舖租金回落，使營運槓桿較高。該行又預
期今年香港零售商租金降２０至４０％。該行料珠寶商在內地方面，會將產品組合重心轉至高毛
利率的珠寶，加上金價上升，帶動毛利率向上。
該行指Ｉ﹒Ｔ（００９９９）在２０１８財年第二季香港同店銷售維持低單位至中單位數跌
幅，但隨着銷售面積在２０１７財年減７﹒７％，相信２０１８財年香港盈利表現將會改善。因
該公司減少優惠，２０１８財年毛利率預測升１﹒４個百分點。
另外，該行削莎莎（００１７８）２０１８財年純利預測１６﹒１％，因莎莎調整店舖網絡
，舊約未到期下使鄰近的兩間店舖同時營運，或拖累同店銷售表現。２０１８財年同店銷售將由
２﹒８％增長降至１﹒５％跌幅。該行指搬倉亦會產生４０００萬一次性開支，派息比率料由上
財年的１５２％降至１００％。目標價降至３元。（ｌｙ）
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