《勝算在握》六福金融黃威：推薦中銀航空租賃及保利協鑫能源

　　　　　　　　　　六福金融黃威：推薦中銀航空租賃及保利協鑫能源
　
　　中銀航空租賃（０２５８８）：近年來航空需求不斷增加，尤其是中產崛起帶動廉航旅遊迅
速發展，促進東南亞大部分地區的乘客數量維持雙位數年增長，令飛機租賃市場大有可為。中銀
航空租賃上半年收入同比增１５﹒８％至６﹒７億美元，淨利同比增１３﹒２％至２﹒４億美元
。截至６月３０日，集團向３４個國家的７５家航空公司提供飛機租賃及相關服務，自有及代管
的飛機共計２９７架。自有機隊經帳面淨值加權後的平均機齡為３﹒１年，平均剩餘租期為
７﹒８年。訂單簿則包括１９６架飛機，計劃於２０１７年下半年至２０２１年間交付，因而未
來業績具有高穩定性。鑑於良好的業績，董事會宣布派發半年息０﹒１０３８美元，派息率為
３０％，同時計劃將全年派息率提高至最多３５％。以現價計算，預計股息率可達４﹒７％左右
。相較同业的派息率，集團仍有可觀的增加派息空間。股價自上市以來一直穩中有升，形成上升
三角形。９月１９日突破三角形頂部水平４１﹒６元，並創出上市新高。雖則短線未能企穩，但
中線升軌仍維持得較好，可趁近日回調逢低吸納。建議於４０﹒４元買入，止蝕價為上一波短期
升浪起點３９﹒１元，首目標４３﹒７元。（建議時股價：４０﹒６元）
　
　　保利協鑫能源（０３８００）：集團是全球領先的多晶矽生產商、全球最大的矽片供應商。
２０１７上半年生產３８，７４７噸多晶矽及１０﹒６ＧＷ矽片，繼續位列全球第一。期內收益
達到人民幣１１４億元，較２０１６年下半年環比上升１８﹒６％；毛利約人民幣３７億元，環
比上升３３﹒７％。全球光伏產業維持高速發展，上半年中國以超過２４ＧＷ的裝機量引領全球
。國際多晶矽產能有限，歐美主要生產商僅德國瓦克化學於美國田納西州新增產能兩萬噸。但在
今年９月８日該工廠發生爆炸事故令生產暫停，供需缺口擴大促使多晶矽價格持續上漲。而集團
在新疆和江蘇的新項目預計會在２０１８年分別來帶２萬噸和４萬噸的新增產能，規模優勢有望
進一步擴大。近期股價經歷一輪爆發後回調，下方保利加中軌料能提供不俗支撐，建議在
０﹒９６元附近收集，止蝕價０﹒８６元，目標價１﹒２１元。（建議時股價：１﹒０１元）
《六福金融分析師　黃威》（筆者及╱或其有聯繫者沒有持有本文所推介之證券或此等證券之任
何及相關權益）

　　　　　　　　　　　　　永隆銀行趙卓峯：推薦高鑫零售及保利協鑫

　　高鑫零售（０６８０８）：　集團以歐尚及大潤發兩大品牌於內地經營大賣場業務，以提供
各種零售商品。集團在全國共有４４６家綜合性大賣場，主要為於三四線城市。截止上半年，集
團中期純利上升２２﹒７％，主要由於實體店經營溢利提升及電子商務平台所產生之虧損減少所
致。其中，高端超級市場Ｈｉ！Ａｕｃｈａｎ的銷售額較同期增長４０％。集團打算於下半年開
設此第二家分店以加強一線城市的市佔率。另外，集團亦積極拓展電子業務平台。線上線下
（「Ｏ２Ｏ」）業務整合發展並推出了許多新型態的零售店，為客戶提供更多選擇。其中，集團
透過飛牛發展Ｏ２Ｏ及業務對業務（「Ｂ２Ｂ」），截至上半年，飛牛的商品交易總額達人民幣
１８億元，為去年同期的兩倍且持續減少虧損。飛牛網的一小時配送服務「急速達」於今年６月
份投入服務，涵蓋將近４００家實體店，除可改善倉儲及配送成本外，亦能提升集團收入，故建
議現價買入，目標價＄８﹒００。（周二建議時股價：＄７﹒１２）
　
　　保利協鑫能源（０３８００）：　集團主要從事為光伏行業公司製造多晶硅及硅片、發展、
管理及營運環保發電廠。主要業務有光伏材料、光伏電站及新能源業務。截至上半年中期業績，
收益較去年同期減少８﹒２％。主要受硅片平均售價下降所致，惟部分減幅被硅片銷量增加及協
鑫新能源集團所貢獻收益增加所抵銷。此外，新能源板塊的收入同比增９５％，淨利潤大增
１８８％。內地為了應對全球氣候變化，《太陽能發展十三五規劃》和《能源發展十三五規劃》
分別制訂了到２０２０年間的能源發展藍圖和行動綱領。中國可再生能源學會名譽理事長石定寰
在日前表示，預計到２０２０年「十三五」尾段，國內光伏裝機量將超過當初制訂的「十三五」
光伏發電裝機目標，反映國家繼續大力發展太陽能項目。在國策扶持下，集團有望成為全球領先
的綠色能源供應商，故建議現價買入，目標價＄１﹒２０。（周二建議時股價：＄０﹒９９）
《永隆銀行證券分析師　趙卓峯》（本人並沒持有上述股份）