按盤價 
《經濟通通訊社２９日專訊》摩根士丹利發表研究報告，將玖龍紙業（０２６８９）目標價
由１０﹒９元大幅上調至１９﹒６元，並維持「增持」評級。
該行因應市況調整了紙的平均售價以及原料價的預測，使２０１８至２０２０年財年每噸純
利預測升７９至１３０％，以及每股盈利預測升８８至１３９％。
該行指玖龍紙業在２０１４年在中國市場佔有率達２０％。最近廣東產能減少，使供應層面
前景改善。淨負債比率又由２０１３年底的１１７％穩定下降至２０１６年底的７２％，使財務
狀況更加穩健，以應對紙業市場波動。
另外，該行將理文造紙（０２３１４）目標價由７﹒８５元上調至１２﹒３７元，同樣維持
「增持」評級。在２０１７至２０１９年每噸純利預測升３５至４０％，每股盈利預測升３８至
５２％。該行又指理文在包裝紙市場產能為第二大，在２０１４年中國市佔率達９％。（ｌｙ）
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