按盤價 
《經濟通通訊社１７日專訊》中金發表研究報告表示，將復星國際（００６５６）目標價大
幅調升８２％至２５﹒２７港元，維持「買入」評級。該行對復星生態圈策略看法正面，將可令
其未來５至１０年成為一間科技推動型消費公司，長遠有助公司價值重新評估。
該行指，復星作為一間投資公司，過往使用ＮＡＶ折價方式進行估值，但隨著公司展現強勁
產業營運能力，健康、快樂生活及保險等業務佔整體盈利由２０１３年的２１％，上升至今年上
半年的５％，同時產業運營維持高增長，預計２０１６至２０１８年複合年增長率達４８％，公
司估值計算將逐步切換為以盈利為主的Ｐ╱Ｅ及ＰＥＧ倍數。
報告又指，復星披露透明度提升，也在很大程度上利好股價，此外，復星的淨負債比率由
２０１３年的８６％，降至今年上半年的４７％，反映財務風險降低，此外，近期復星成為首間
投資高鐵項目的民營企業，亦逐步消除對管理層穩定性的憂慮。
復星股價的短中長期催化因素還包括再槓桿提升盈利空間；主要資產上市（如旅文集團等）
，以及「ＯＮＥ Ｆｏｓｕｎ」戰略成功實施。該行料復星２０１７及２０１８年盈利分別升
２１％及１７％，至１２４億及１４５億元人民幣。（ｂｉ）
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