《勝算在握》永隆銀行趙卓峯：推薦中國人壽及中遠海控

　　　　　　　　　　　　　　永隆銀行趙卓峯：推薦中國人壽及中遠海控

　　中國人壽（０２６２８）：主要在內地經營人壽保險、意外保險與健康保險，以及資產管理
業務。集團第三季股東應佔純利按年大增約３﹒６５倍達人民幣１４５﹒８３億元。而首三季保
費收入為人民幣４，４９９﹒９２億元，按年增長近２０％，中國１０年國債息率早前創３年新
高，集團配置於債券及其他固定收益類投資的資金比例達６０％，較同業平均約４８％的水平為
高。因此債息上揚時集團能受惠。在十九大工作報告中，內險為其中關注行業，要加強社會保障
體系建設、實施全面實施全民參保計劃及盡快實現養老保險全國統籌。人口老化是內地近年面對
的問題，據國家統計局最新數據顯示，老人撫養比率逐年遞升，對於集團壽險業務的市佔率有望
提升。集團第三季季績突出為市場帶來巨大驚喜，刺激股價突破橫行區域，並創出今年高位。故
建議於十天線約＄２７﹒１０買入，目標價＄３０。（建議時股價：＄２７﹒１５）
　
　　中遠海控（０１９１９）：全球經濟回暖，帶動各行業有復甦跡象，運輸行業亦初現署光。
「一帶一路」倡議的實施，帶來物流通道建設、航運網路互通、跨國多式聯運需求，這些都給航
運帶來新的發展機遇。集團報告顯示，首三季度營業收入按年增加３４﹒８％。股東應佔溢利為
人民幣２７﹒３６億元，業績轉虧為盈。而單計第三季度，營業收入增加２７﹒１０％，股東淨
利潤為人民幣８﹒７２億元。集團業績持續改善，主要受惠於全球經濟復蘇，帶動集裝箱貨運需
求走出低谷。集團與上海國際港務（集團）股份有限公司（滬：６０００１８）於７月份宣布聯
合向東方海外國際（００３１６）全體股東發出附先決條件的自願性全面現金收購要約，收購東
方海外國際的全部股份。如果收購順利完成，集團旗下將擁有超過４００艘船舶及集裝箱船隊運
力規模（含訂單）將超過２９０萬標準箱，亦能利用東方海外國際先進的管理系統，從而提高集
團的管理能力及核心競爭力，在全球集裝箱航運業的領先地位將得到加強。集團全年業績有望改
善及明年業績持續向好。故建議於現價買入，目標價＄４﹒４５。（建議時股價：＄３﹒８８）
《永隆銀行證券分析師　趙卓峯》（本人並沒持有上述股份）

　　　　　　　　　　　　　一中證券彭啟明：推薦宏利金融及德昌電機

　　宏利金融（００９４５）：為一家以加拿大為基地之跨國金融保險及財富管理公司，以人壽
保險作為核心業務。
　　在２０１７年中的第三季核心盈利１０﹒８５億加元，按年增９％，每股攤薄核心盈利為
０﹒５３加元，收入淨額１１﹒０５億加元，與去年同期１１﹒１７億加元相若。在保險銷售額
錄得１１億加元，按年增長１０％，亞洲區銷售額更增１５％；其他財富管理業務的銷售額１９
億加元，與去年相若；新造業務價值３﹒４３億加元，較去年同期增２２％。在第三季顯示，普
通股股東資金核心回報錄得１０﹒６％，於去年同期為及９﹒８％。
　　人口老年化將是未來一個保險業重要的議題，而且他們需求的產品遠比現時市場提供的要多
，故認為保險業需要留意，並提供他們需要的產品。因應城鎮化以及退休年齡與壽命的差距增加
的影響，令更多市民意識到退休不能只依靠政府，所以對退休產品需求增，以計劃將來並累積財
富。政府應提供安全網，以照顧市民的基本需求，並教育市民對提高退休保障的意識。技術方面
，在２０１７年的８月股價受到壓力大幅回落，在上個月已經突破新高但又再次回落，但相信回
落幅度一次比一次小，可以在近期回落支持位買入。建議買入價１６４元，目標價１７５元，止
蝕價１５９元。（本周一建議時股價：１６８﹒２元）
　
　　德昌電機（００１７９）：集團主要業務為動力系統之製造及銷售。在中期業績中，股東應
佔純利１﹒４億美元，按年升１６﹒３％；每股基本盈利１６﹒３１美仙；派中期息１７港仙。
營業額１５﹒３２億美元，按年升１２﹒１２％，倘撇除收購及匯率變動的影響，營業額上升
６％；毛利３﹒８２億美元，按年升４﹒２６％。
　　集團是內地最大的微型馬達生產商，微型馬達可用於汽車及消費品中，公司中期銷售增長
１２％，期內純利升１６％，撇除併購帶來的影響，上半財年有機增長約６％，高於２０１３至
２０１６財年平均銷售增長，期內汽車相關銷售亦按年升１３％，產品銷售亦升８％。
　　上半財年業績符合市場預期中，而針對非美元銷售及開支公司亦有匯率對沖措施，故預期匯
率因素長遠不會影響公司盈利表現。技術方面，今年股價每次創新高後短期出現大幅回落後再度
上升，剛好近期大幅回落可在支持位買入持有。建議買入價３２元，目標價３４元，止蝕價
３０﹒５元。（本周一建議時股價：３１﹒８元）《一中證券董事總經理　彭啟明》（筆者持有
德昌電機、宏利金融之股份權益）