《勝算在握》東興證券陳鳳珠：推薦莎莎及１９５７＆Ｃｏ

　　　　　　　　　　　　　東興證券陳鳳珠：推薦莎莎及１９５７＆Ｃｏ

　　莎莎國際（００１７８）：莎莎截至９月底的中期純利按年增長１４﹒５％至１﹒１億港元
，港澳市場的零售銷售扭轉兩年的跌勢，並錄得２﹒２％的升幅，雖然同店銷售仍然按年下跌
２﹒１％，但因同地段出現重疊營運所致；但預期未來情況將會改善，而減租效應亦將會於全年
財年後反映。另外，上半財年內地業務及網購業務的虧損亦見收窄。集團近年積極因應環境而調
整策略，預期本港零售市道或已見底，莎莎亦計劃於本港及內地增設零售店，而明年初亦會與第
三方合作營運新倉庫，以減低物流成本佔網購收入的比例及縮短發貨時間。儘管莎莎的中期派息
減少，但派息比率仍然處於較高水平，倘若未來基本面改善，料莎莎的派息或有望增加。目標價
﹕３﹒３０元，買入價３﹒００元，止蝕價２﹒８５元。（建議時股價：＄３﹒０７）

　　１９５７＆Ｃｏ﹒（０８４９５）：１９５７＆ＣＯ﹒為一間香港餐廳經營及管理集團，目
前共經營１１間餐廳，包括４個自家品牌及３個特許經營或分許可品牌，同時於本港及內地提供
餐廳管理及諮詢服務，但諮詢服務的收入佔比仍然相對較細。集團的餐廳主要針對中高檔市場，
２０１７年首５個月的毛利率達到７３﹒１％，而過往開設餐廳的周轉時間平均為２至３個月，
反映集團開發餐廳的能力。今次集資逾八成將用於開設５間餐廳，其餘則用作償付已開設餐廳的
部分成本及於內地發展餐廳管理諮詢服務，集資所得均為拓展業務之用。由於本港及內地的餐飲
行業維持增長，加上內地對高級餐飲的需求或隨著人均收入上升而增加，預期集團未來的發展空
間龐大。《東興證券（香港）研究部總監　陳鳳珠》（作者本人並沒有持有上述股票）

　　　　　　　　　　　　　　　永隆銀行趙卓峯：推薦鴻騰精密及白雲山

　　鴻騰精密（０６０８８）：全球連接器行業正在經歷快速的技術發展，已廣泛應用於電腦及
包括電視機及顯示器在內的各種電子產品。集團為亞洲區電子零部件的龍頭廠商之一。以
２０１６年營收計，名列全球第四及位列大中華區榜首，佔全球連接器市場的５﹒１％。集團中
期營業額上升３２﹒４％及股東應佔溢利上升１﹒９倍。主要由於新智能手機產品及與此類智能
手機產品相關的耳機所採用的互連解決方案的銷量日益增加，推動了集團與耳機相關產品的銷量
。此外，亞太區的消費電子設備、移動及無線設備公司的興起亦不斷為亞太地區連接器產品創造
需求。另外，集團獲納入恆生綜合大中型股指數成分股，下月初生效，成交金額有望增加。集團
於今年７月上市，股價於上市初期經一輪炒作後，股價回調並重上五十天線，有望迎接新一輪升
浪。故建議現價買入，有望挑戰今年高位７﹒３３元（經除淨調整）。（本周一建議時股價：
５﹒８８元）

　　白雲山（００８７４）（滬：６００３３２）：隨著內地經濟體系愈來愈完善，人民生活質
素持續提升，對保健產品的需求及質素優化更為關注，預期保健產品的銷量將有所提升。集團主
要從事研究開發、製造與銷售藥物批發及零售和進出口藥物產品和醫療器械及研究開發、生產與
銷售健康產品。集團首三季股東應佔溢利上升４０﹒６３％至人民幣１４﹒８６億元。業績持續
改善，主要由於集團積極推動大南藥、大健康、大商業、大醫療四大板塊的業務發展所致。其中
，集團旗下知名中華老字號品牌的銷售收入錄得同比增長，包括陳李濟藥廠的舒筋健腰丸、白雲
山製藥總廠的枸櫞酸西地那非「金戈」（男性專用藥物）等重點品種銷售情況理想。另外，為配
合現今的消費模式，集團積極發展電商業務，上半年「金戈」電商渠道銷售同比大幅增加。透過
電商廣藥健民網及廣藥白雲山天貓店業務得到進一步發展，銷售同比增長３０％以上。股價於
１０月份見高位２７﹒６５元後回落，近日於五十天線徘徊，故建議現價買入，目標價
２６﹒５０元。（本周一建議時股價：２２﹒８０元）《永隆銀行證券分析師　趙卓峯》（本人
並沒持有上述股份）