《勝算在握》一中證券彭啟明：推薦金馬能源及華南城

　　　　　　　　　　　　一中證券彭啟明：推薦金馬能源及華南城

　　金馬（０６８８５）：集團是河南省煤化工焦化行業中領先的焦炭生產商及焦化副產品加工
商。在１１個月錄得的純利及總全面收入，將較２０１６年止全年溢利約２﹒６６億人民幣增加
不少於７０％，主要由於集團焦炭分部的毛利率大幅度上升，大部分歸因於２０１７年鋼鐵及建
築行業持續復甦而導致焦炭平均售價增加。
　　另外，有關全球發售的穩定價格期已於本月尾結束。穩定價格操作人曾於市場上購買合供
５９９﹒９萬股，每股作價３元；及於市場上出售合共１４２萬股，每股作價介乎３﹒０５－
３﹒３５元。金馬為河南焦炭生產商及焦化副產品加工商。早前集資用途主要用於建造焦粒造氣
設施及投資液化天然氣生產設施等。在２０１６年盈利增長７９０％同時在平均股東權益維持在
２５％不錯的業績。技術方面，股價在低低上落波幅相信短線在收集，可以在波幅間支持位買入
和阻力位沽出。建議買入價２﹒７元，目標價３元，止蝕價２﹒６元。（建議時股價：＄２﹒８
２）

　　華南城（０１６６８）：集團的主要業務為在中國開發及經營大型綜合商貿物流及商品交易
中心，為內地和國際批發供應商、買家、製造商及分銷商提供原材料和製成品的全面交易平台。
在上半財年業績中，收入３６﹒２億元，按年增加２５﹒２％。錄得純利９﹒９１億元，增長
１５﹒６％，每股盈利１２﹒３７仙。
　　扣除投資物業公平值收益及贖回優先票據之損益，核心淨利潤３﹒３２億元，增長
２８﹒４％。合約銷售５４﹒５億元，增加２６﹒３％。毛利１４﹒８６億元，增加１９﹒６％
；毛利率由４３％降至４１％，主要由於銷售產品組合中的住宅物業比例較高。另外早前發行於
２０２２年到期本金額為３億美元優先票據，年息７﹒２５厘。發行票據的估計所得款項淨額約
２﹒８８億美元，將主要用作項目開發及發展有關的現有債務再融資及一般公司用途。在過去業
績中，雖然盈利增長有一些年份較差但是總體平均是一個不錯的增長，同時股東回報在１５％以
上不錯的表現。技術方面，在今年９月突破新高一直急升後，上月回落中到阻力變為支持位，相
信短線底位已見可以買入持有。建議買入價２元，目標價２﹒５元，止蝕價１﹒８５元。（建議
時股價：＄２﹒０４）《一中證券董事總經理　彭啟明》（筆者持有金馬能源及華南城之股份權
益）

　　　　　　　　　　　　　　中國金洋郭家耀：推薦金蝶國際及鞍鋼

　　金蝶國際（００２６８）：公司近年積極將業務轉型，由以往著重傳統ＥＲＰ業務逐漸過渡
至雲業務，管理層預期雲服務開始進入收成期，收入將持續高速增長，業務明年虧損將明顯收窄
，到２０２０年收入佔比可達６０％。公司繼續積極開發新一代「金蝶雲」，日後打造物聯網平
台，將ＥＲＰ系統、雲及企業生產設備連接起來。內地雲端應用越見廣泛，公司擁先行者優勢，
未來前景樂觀。建議４元買入，３﹒６元止蝕，目標價５元。（上周五建議時股價：＄４﹒２１
）

　　鞍鋼（００３４７）（滬：０００８９８）：內地鋼價持續高企，主要受供給側改革及環保
條例趨嚴影響，供求關係持續緊張加上庫存持續處於低水平，預料鋼價難有回落空間。鐵礦石供
應充裕，價格走勢偏軟，鋼廠議價能力顯著提升，亦有利毛利率表現。鋼廠每噸毛利升至近十年
高位，鋼廠第四季盈利將較市場預期更為理想。明年行業展望仍樂觀，近日調整將是收集機會，
鞍鋼明年預測市盈率僅７倍，估值仍有重估空間。建議７﹒１８元，６﹒７元止蝕，目標價
８﹒２元（上周五建議時股價：＄７﹒１８）《中國金洋資產管理董事總經理　郭家耀》（筆者
為證監會持牌人仕，本人及客戶沒持有上述股份）