按盤價 
《經濟通通訊社１７日專訊》野村國際發表研究報告指，九倉（００００４）以１２４﹒５
億元奪九龍塘龍翔道地皮為顯著溢價，即以高反而對公司於內地的投資物業更感正面。該行維持
對九倉予「中性」評級，又將目標價降至３１﹒７元，認為中國零售市場復甦會被公司在運用現
金的不明確因素扺銷。
報告提到，九倉以１２４﹒５億元總價及樓面地價約２﹒８６萬元奪九龍塘龍翔道地皮，是
九倉在分拆後首次在香港的大額成交。但野村指，無論在地段質素、項目發展成本或與附近項目
相比都錄得顯著溢價，即以高價投地。
據該行的分析，若假設項目完成發展後每呎平均售價達４﹒８５萬元計，內部回報率只有約
２﹒８％，並令公司每股現值跌０﹒７元。
相比起九倉的香港物業，野村對公司於內地投資物業的組合更正面，特別是成都及重慶的高
端商場。
野村又更看好恆隆地產（００１０１）、希慎（０００１４）及九龍倉置業（０１９９７）
，並予三間公司「買入」評級。（ｋｙ）
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