按盤價 
《經濟通通訊社２４日專訊》大和資本發表研究報告，將康師傅（００３２２）評級由「沽
售」升至「持有」，目標價由９﹒７元上調至１６﹒２元，升幅６７％。雖然預期內地即食麵市
場會繼續出現結構性下調，但康師傅的營運利潤將改善，令今明兩年盈利維持強勁，亦可透過產
品提價來轉嫁包裝及麵粉成本上漲的影響。
大和將康師傅２０１７至２０１９年盈測上調８至１４％，但受到食品運輸或受阻礙影響，
輕微下調銷量預測。不過，由於公司現時市盈率處於歷史波幅１５至３５倍當中的高位，因此較
偏好其他食品及飲品股。
另外，該行亦對康師傅的營運現金流感正面，料自由現金流會由２０１１至２０１５年的平
均１０億元人民幣以下，回升至２０１６至２０１９年的年均６０億元人民幣。
同時，若果康師傅未能進行有意義的併購活動，將有機會提高派息比率，公司現時的派息比
率為５０％。（ｃｈ）
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