按盤價 
《經濟通通訊社２９日專訊》大和發表研究報告表示，維達（０３３３１）去年盈利按年跌
５％，遜於該行及市場預期，但管理層目標今年整體收入高單位數增長，以及透過成本控制及產
品組合提升，令毛利率改善，該行維持維達「持有」評級及目標價１５﹒７元。
該行指，維達去年內地銷售收入增長１１％，而整體收入按年上升１２％，輕微低於該行預
測，而高紙漿成本，以及廣告及物流開支上升，令營運利潤率跌至７﹒３％。不過，去年第四季
價格上升的影響仍未於２０１８年上半年全面反映。
該行指，公司不預期紙漿價格今年下跌，但料產品組合提升及成本控制將可改善毛利率，同
時透過增加市佔率，目標內地市場收入可維持雙位數增長，該行將２０１８至１９年盈利預測分
別下調０﹒７％及２﹒３％，而收入則分別調低１﹒５％及０﹒８％，以反映個人護理產品銷售
下跌。（ｂｉ）
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