按盤價 
《經濟通通訊社２日專訊》大和總研發表研究報告指，將敏華控股（０１９９９）評級由「
買入」降至「持有」，維持目標價８﹒６元。該行預期敏華毛利率及純利率短期將會見頂，但長
遠仍然偏好此股份。
該行解釋內地業務快速增長以及近日多次提價，仍無助推動毛利率及純利率在２０１８財年
下半年顯著上升。該行認為２０１９財年業績反彈的機會不算太大。
該行料２０１９財年核心純利率將會由２０１７財年的２０﹒４％降至１５﹒６％，受累於
原料成本走高，運費亦跟隨油價上漲。另外，Ｈｏｍｅ Ｇｒｏｕｐ及另外兩間新收購公司的貢
獻加大，相關純利率僅得單位數。加上，人民幣對美元急升，對集團純利率構成輕微負面影響。
該行又指市場難以再上調評級，主要由於市場對２０１８至２０２０財年盈利表現過份樂觀
，內地業務已有高基數，出口業務面臨更大競爭，南下資金已佔該股近１０％。（ｌｙ）
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