按盤價 
《經濟通通訊社１３日專訊》農業銀行（０１２８８）昨日宣布擬非公開發行Ａ股籌千億人
民幣，成為今輪首間配股集資的中資銀行股，不過野村證券認為，農行未來可能進一步增資。該
行將農行評級由「減持」升至「中性」，目標價亦上調３５％，由３﹒１５港元升至４﹒２６港
元，以反映調高派息預期，但首選內銀股仍是工行（０１３９８）。
農行董事會批准該行非公開發行不超過２７４﹒７３億股Ａ股，募集資金規模不超過
１０００億元人民幣，扣除相關發行費用後將全部用於補充該行的核心一級資本。野村認為，消
息對農行有利，配股後，農行的核心一級資本（ＣＥＴ１）將提高約８０點子至１１﹒４％（按
截至２０１７年９月３０日數字計算），仍低於建行（００９３９）的１２﹒８％或工行的
１２﹒９％，因此農行仍有機會進一步增資。
另外，農行發表業績快報後，野村已調高其２０１８年╱１９年度盈利預測４％╱５％，以
反映資產質素勝預期，但淨息差預測由２﹒３２％╱２﹒３９％降至２﹒２９％╱２﹒３５％，
撥備前盈利增長率預測由９％╱１２％調低至３％╱８％，主要因為２０１７年度貸款收益率遜
預期。（ｃｌ）
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