按盤價 
《經濟通通訊社１９日專訊》摩根士丹利發表報告指，長建（０１０３８）去年純利
１０２﹒６億元，升６％，撇除一次性因素，經常性盈利９３億元持平，差過該行及市場預期，
主要由於英國業務盈利較低，全年派息２﹒３８元，符合預期。
另外，去年長建有三個收購，投資５６０億元，淨負債升至１７﹒６％，處於２０００年以
來高水平，而電能（００００６）向長建派特別股息及末期息６５億元，預計短期長建未有財務
壓力。
大摩料今年長建盈利增長強，因三個收購項目帶來全年貢獻，但盈利有下降風險，包括英國
及加拿大電廠前景淡、香港水泥競爭加劇、內地公路車流分散，以及澳洲稅務好處終結。
報告指出，英國市場佔長建盈利超過５５％，近期英國公用諮詢文件，反映股本回報由６％
降至３％至５％，英國監管公共事業己令英國國家電力供應公司的股價跌１８﹒７％，跑輸英國
富時指數２３％，料長建及電能有中期風險。
大摩認為，外匯前景亦不利長建，因估計美元兌英鎊、澳元及新西蘭元會升值。（ｃｙ）
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