《勝算在握》大華繼顯葉國邦：推薦紫金礦業及中銀香港

　　　　　　　　　　　　　大華繼顯葉國邦：推薦紫金礦業及中銀香港

　　紫金礦業（０２８９９）：過去五年，紫金由一家黃金生產企業發展為多元化的礦業公司，
現時黃金、銅、鋅分部分別佔收入的４９％、２２％和８％。受惠於金屬價格上漲以及銅和鋅產
量的增加，集團去年純利同比增長９１％，毛利率則按年上升２﹒４％至２０１７年的
１３﹒９％。集團今年為銅礦產品定下按年增長１７﹒３％的生產指導目標，明顯較其他金屬產
品的目標進取，反映銅將成為集中最大的增長動力。基於投資不足、礦山品位下降和罷工風險上
升等因素影響供應面，預期全球銅市場在經濟增長帶來的需求所支持下僅能維持供需平衡，為銅
價提供支持，同時有利於紫金的業績保持增長，該股２０１８年預測市帳率１﹒７倍及２０１８
年預測市盈率１４倍的估值合理。技術走勢上，紫金的股價在１月下旬因盈喜消息而裂口突破
＄３﹒５後，此水平成為及後箱體整固的主要支持位。現時股價與技術指標ＭＡＣＤ和ＲＳＩ呈
背馳，有望受惠於業績利好和金礦股的避險性質而再度上試橫行區頂部約＄４﹒０的水平。故建
議＄３﹒６買入，並以＄３﹒１５作止蝕。（建議時股價：＄３﹒６０）

　　中銀香港（０２３８８）：集團在東盟的擴張計劃正逐步走上軌道，去年收購其母公司於東
盟六個國家（即泰國、印尼、馬來西亞、菲律賓、柬埔寨及越南）的分行，令目前東盟資產約佔
總資產的５％，該行期望於五年內將東盟資產佔比進一步提高到２０％。目前，其他東盟分行的
不良貸款率為２至４％，收購可能導致不良貸款率上升的影響大致可控。反觀「一帶一路」能為
企業銀行業務提供機會，包括向「一帶一路」參與者提供結算、貨幣兌換或貸款服務。大華繼顯
預期，中銀香港於２０１８年的貸款增長率可保持於１０％。技術走勢上，集團的股價過去半年
間主要呈區間上落，近周在１００天線水平開始覓得較強支持，ＭＡＣＤ線重上０軸之上，走勢
穩步改善。隨著港匯進一步趨近弱方兌換保證，港幣銀行間同業拆息（ＨＩＢＯＲ）的升勢將令
擁有龐大存款基礎的中銀香港構成額外的短線利好。故建議現價買入，目標價＄４２﹒０，止蝕
價＄３５﹒０。（建議時股價：＄３８﹒８５）《大華繼顯策略師　葉國邦》（本人並無持有上
述股份的任何權益。）

　　　　　　　　　　　　　　一中證券彭啟明：推薦中集安瑞科及正通汽車

　　中集安瑞科（０３８９９）：集團主要從事廣泛用於能源、化工及液態食品三個行業的各類
型運輸、儲存及加工裝備的設計、開發、製造、工程及銷售，並提供有關技術保養服務。
　　在２０１７年年度業績中，集團營業額１０６﹒７１億元（人民幣．下同），增長
３３﹒９％。虧轉盈賺４﹒１７億元；每股盈利２１﹒５分。派末期息８港仙，２０１６年則不
派息。
　　以主要業務劃分，能源裝備與工程分部收益上升５３％至４９﹒５９億元，屬集團最高收益
的分部，佔集團整體收益４６﹒４％；化工裝備分部收益上升２２﹒４％至３０﹒２６億元，佔
整體收益２８﹒４％；液態食品裝備分部收益增長１９﹒１％至２６﹒８６億元，佔整體收益
２５﹒２％。去年整體毛利率下跌０﹒８個百分點至１６﹒８％。
　　國家發改委在上月公布，認為２０１７至２０１８年供應緊張情況發生後，當局會推行更嚴
厲的液化天然氣（ＬＮＧ）儲存政策的看法。中集安瑞科的表現在本年至今已跑贏城市燃氣分銷
商３１％，預料隨著當局公布更多相關政策的情況下，跑贏行內的表現會持續。技術方面，今年
大部分時間在上落區間，但剛剛ＭＡＣＤ技術指標轉好，股價有望再創新高。建議買入價７元，
目標價８元，止蝕價６﹒５元。（本周一建議時股價：７﹒２１元）


　　正通汽車（０１７２８）：集團主要在中國從事４Ｓ經銷業務、供應鏈業務及金融服務。
　　在２０１７年年度業績中，集團收益３５４﹒７４億元（人民幣．下同），增加１２﹒５％
；毛利３７﹒６８億元，增加３７﹒７％。純利１１﹒９１億元，增長１﹒４１倍。每股盈利
５３﹒８分。末期息１４港仙，２０１６年派１０港仙。
　　集團與控股股東王木清家族擁有的廣澤房地產開發訂立總承包協議，據此，公司委聘廣澤房
地產開發進行集團所擁有４Ｓ店及相關商業體項目的開發、新建及改擴建，協議日期起計一年。
總承包協議為總價合同，協議價格不超過７億元。
　　廣澤房地產開發擁有充分４Ｓ店開發建設工程的商業經驗，以及相應的房地產開發管理能力
，相信以上安排可以有效降低４Ｓ店及工程的成本和開發建設風險，並進一步加快項目建設進度
並實現公司網絡發展規劃目標。
　　技術方面，股價近年大漲小回，剛好現在進入回調第三浪，預計回落幅度即將完結，可買入
持有。建議買入價６﹒１５元，目標價８元，止蝕價５﹒５元。（本周一建議時股價：６﹒３５
元）。《一中證券董事總經理　彭啟明》（筆者持有中集安瑞科及正通汽車股份之權益）