按盤價 
《經濟通通訊社２８日專訊》摩根士丹利表示，蒙牛（０２３１９）去年銷售及毛利率均勝
預期，惟經營開支較高，令營運溢利終較預測低，大摩將審視其成本細節，評級為「增持」，目
標價３０港元。
蒙牛去年銷售增長１２％至６０１﹒６億元人民幣，比大摩估計高，而營運溢利約２９﹒９
億元人民幣，低於大摩預估１４％，主要因為銷售開支及其他營運成本較高所致，期內純利
２０﹒５億人民幣，亦比預期低５％。
蒙牛管理層今早召開分析員會議，大摩稱將留意蒙牛銷售量增長和需求前景、當前推廣及開
支預算、雅士利（０１２３０）扭虧計劃和現代牧業（０１１１７）的協同效應。（ｃｌ）
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