按盤價 
《經濟通通訊社１２日專訊》匯豐證券首予華潤啤酒（００２９１）「買入」評及，目標價
４３﹒５元，預計隨著毛利率和成本效益改善，潤啤的純利率將從２０１７年的４％上升至
２０２０年的１１％。匯證認為，潤啤和重慶啤酒（滬：６００１３２）在增長前景及巿場定位
方面，較具優勢。
匯證報告預測，潤啤２０１８－２０年每年銷售複合增長約７％，將帶帶期內盈利每年複合
增長率達４８％，預計其ＥＢＩＴＤＡ利潤率（不包括減值）將由２０１７年的１４％提高至
２０２０年的２１％，主要由價格上漲，產品組合改善和較低的運營成本推動。匯證對潤啤
２０１８－２０年的ＥＢＩＴＤＡ預測（不包括減值）較其他投行高出約１６－１７％。
匯證又預計，潤啤今年平均售價增長１０％，其中７％來自加價，３％來自產品組合改善。
（ｃｌ）
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