按盤價 
《經濟通通訊社２５日專訊》花旗集團發表研究報告指，紫金礦業（０２８９９）
（滬：６０１８９９）公布今年第一季業績，純利按年升８％至１０﹒９億元人民幣。期內，採
礦業務毛利率為５１％，去年第一季及第四季分別為４５％及５１％，主要受惠於金屬價格復甦
。期內，美元黃金、銅、鋅的平均價格分別升０％╱１３％╱１５％。
花旗指，紫金礦業的黃金開採業務的產量下跌，按年及按季跌１８％至７﹒４噸，而成本按
年及按季升１６％及７％。至於銅開採業務的產量按年及按季升２９％及７％，而成本控制良好
，按年升６％，但按季跌６％，該業務的毛利率為５４％，按年升３個百分點。
另外，鋅開採業務的產量按年及按季升７％及１２％，同時生產成本穩定沒有進一步上升，
而該業務的毛利率為７２％。
花旗指出，今年第一季紫金礦業的純利佔全年預測的２２％，目前集團於２０１８年市盈率
１３倍交易，估值吸引。該行指，如果未來Ｋａｍｏａ－Ｋａｋｕｌａ項目有新進展，紫金礦業
的價值可能會進一步釋放。
花旗表示予紫金礦業Ｈ股「買入」評級，目標價４﹒３元。（ｊｎ）
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