按盤價 
《經濟通通訊社２８日專訊》大和資本發表研究報告指出，內地酒店業正經歷中型酒店興起
的結構性改革，由於組合改善，以及每日房價復甦，估計業界將迎來歷時多年的ＲｅｖＰＡＲ
（每間客房收入）增長期。大和首予錦江酒店（０２００６）「買入」評級，目標價４﹒８元，
視之為同業首選，並重申香格里拉（０００６９）「買入」評級，目標價維持２２元。
大和指出，雖然內地酒店ＲｅｖＰＡＲ連跌六年後，去年恢復增長，但投資者擔心增長無以
為繼，以致自今年起，對行業取態轉趨審慎，但大和仍抱正面看法，認為不少酒店以中型規模定
位，屬良性結構轉變，目前巿場轉變有別於１０年前經濟型酒店熱潮，巿場未見供應過度，而經
濟型酒店新供應已經減少，升級行動亦將帶動每日房價上升，並有助利潤率擴闊。
大和認為，投資者對錦江酒店的國企營運模式、往績弱及盈利透明度低過慮，低估了該公司
的盈利質素，以及即將成為中型酒店主力軍之優勢。另外，大和預計，在利好匯率因素下，香格
里拉的ＲｅｖＰＡＲ將勝其他經濟型酒店運營商。（ｃｌ）
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