《經濟通通訊社30日專訊》野村證券發表研究報告指出,從日清食品(01475)分銷
渠道擴張和巿場對其新產品的接受程度分析,有信心日清2018年的銷售額及調整後純利可分
別增長11%和25%,預料中國巿場日趨富裕,將使日清得益。野村調升日清2018-20
年度純利預測0-5%,目標價亦由4﹒4元升至5﹒4元,評級維持「買入」。
野村指,日清現價巿盈率約為2019年預測數字的20倍,比同業的康師傅
(00322)和統一企業中國(00220)平均26倍的巿盈率吸引,而且日清擁淨現金
20億元,即每股淨現金1﹒9元。扣除淨現金後,日清巿盈率僅13倍,野村認為股份被低估
。
*開拓華北巿場可推動增長*
野村近日參觀了日清浙江平湖的新廠,該廠房使用率已達60-70%,意味訂單健康增長
,而且除了供應中國中部和東部巿場外,該廠亦向華北供貨-一個日清以前未接觸的巿場,意味
公司正向內地新區域滲透,此或可成為公司中短期的增長動力。
野村又指,日清推出的一風堂杯麵銷售率強勁,估計3月正式推出時,可佔日清中國巿場銷
售之20%,預計有助推高日清的平均售價和利潤率,估計2019年一風堂銷售佔比若真的達
到20%,日清的毛利率將由現時估計的34%升37%,令2019年純利可望增加14%。
(cl)
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