按盤價 
《經濟通通訊社３１日專訊》花旗發表研究報告指出，晶苑國際（０２２３２）管理層披露
訂單分配出現問題，或令該公司今年的毛利率低於預期，花旗已將今年晶苑的純利預測調低
９﹒５％至１﹒８８億美元，而２０１９－２０年度預測數字亦下調８﹒９－９﹒１％，目標價
降低５％，由１０﹒８港元減至１０﹒３港元，評級仍為「買入」。
然而，自去年１２月初以來，鑑於晶苑股價已累計上漲２３％，因此現時比較看好申洲國際
（０２３１３），而裕元集團（００５５１）和九興控股（０１８３６）的評級仍是「沽售」。
花旗報告預測，晶苑毛利率將由２０１７年的２０﹒３％下降至今年的１９﹒７％，但估計
其核心淨利潤率可維持於７﹒２％左右之水平，預計２０２０年毛利率將回升至２０﹒７％，主
要因為共創訂單增加以及高利潤業務增長較快。
花旗預計，人民幣每升值１％，將令晶苑盈利增長減少約１％，但近期美元強勢，令人民幣
升值勢頭可能有變，即使物料成本上漲，花旗仍預測晶苑可以保持其盈利能力。
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