按盤價 
《經濟通通訊社４日專訊》匯豐證券發表研究報告指出，該公司相信壽險新業務價值增長仍
是中資保險股的最大動力，但同時發現中保監下發《１３４號文件》的影響比預期大，因此將內
險股的新業務價值增長預測調低５－１９％，而目標價亦下調０－１４％。當中，中國平安
（０２３１８）（滬：６０１３１８）仍屬內險股首選，評級為「買入」，其次看好中國財險
（０２３２８）和中國太保（０２６０１）。
匯證並沒有調整內險股的投資評級，但因調低新業務價值預測而降低內險股目標價，其中，
新華保險（０１３３６）今年新業務價值預測更由預估增長９％，調整至下跌１２％，目標價亦
大降近１４％，由５１元減至４４元，為調整幅度最大的股份。至於平保Ｈ股的目標價亦由
１１６元減至１０９元。Ａ股目標價亦由９３元人民幣降至８９元人民幣。
匯證現時估計２０１８年平保新業務價值只會增加７﹒５％（原先預期升１９％），而中國
太平洋升幅為４％（１１％），中國人壽升３％（９％）和人保升０％（８％）。
匯證估計，車險費率自由化將循序漸進而行，對險企的盈利能力影響有限，估計中國財險和
平安產險的增速大致與巿場相若，但其綜合成本率將較巿場佳。（ｃｌ）
評級 目標價（元）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
中國人壽Ｈ（０２６２８） 買入 ２６﹒０
中國太保Ｈ（０２６０１） 買入 ４５﹒０
中國再保 （０１５０８） 持有 １﹒７７
新華保險Ｈ（０１３３６） 買入 ４４﹒０
中國人保 （０１３３９） 持有 ４﹒０
中國財險 （０２３２８） 買入 １８﹒０
中國平安Ｈ（０２３１８） 買入 １０９﹒０
＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形
式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出
投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通》、編者及作者無涉。
etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳表現證券數據供應商」大獎► 了解詳情
