按盤價 
《經濟通通訊社１３日專訊》中國５月社會融資規模增量創近兩年來最低水平，其中，５月
末企業債券餘額為１９﹒１４萬億元人民幣，當月融資淨減少４３４億元人民幣，為去年６月以
來首度陷入負值，市場憂慮去槓桿措施已誤傷實體經濟。
海通證券分析師姜超在報告中表示，下半年是企業債券和非標債務到期高峰，如果未來新增
社融持續萎縮，企業債務違約的風險或將繼續上升。
他引述數據稱，年內到期或回售的各類信用債本息合計約４萬億，遠高於前５個月的
２﹒３６萬億；此外年內到期的信託資金達４﹒１萬億，遠高於前５個月的２﹒１萬億。
中信證券宏觀經濟分析師諸建芳表示，不排除下半年繼續出現類似４月降準的可能性，表內
餘額增速將有所回升，抵銷表外收縮帶來的社融下行壓力。他預計，降準等措施實施後銀行負債
端壓力將邊際上有所減輕，Ｍ２增長可能出現小幅反彈，但仍在９％左右。（ｂｉ）
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