按盤價 
《經濟通通訊社１９日專訊》大和資本發表報告指，早前市場對華晨中國（０１１１４）被
新政策影響的擔憂現已反映於公司股價上。在公司基本因素穩健之下，該行認為現時時公司的買
入機會，公司於２０１８年下半年亦有可能因盈利增長勝市場預期而獲價值重估。該行維持予公
司「買入」評級，但目標價則由２５元下調至２１元。
大和認為，新政策的負面影響或被高估，並亦相信降低關稅及放寬合資企業外資持股的政策
影響有限，因大部分主要汽車型號都已在當地生產，本地的型號一般與全球型號相比尺寸都較大
及價格較便宜。在降低關稅後，公司車型約降價６％至７％，大和認為此降價幅度有限。
該行預測，華晨於２０１８至２０２０年的銷量下跌至４７﹒２萬至６２萬輛，又下調期間
平均售價增長，該行估計售價增長幅度為１％至５％，而２０１９至２０２０年的淨利潤率則調
低至９﹒６％。大和又將公司每股盈利預測調低１４％至２８％。（ｋｙ）
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