按盤價 
《經濟通通訊社２７日專訊》匯證發表研究報告指，人行上周宣布進一步降準５０點子，已
是今年來第三次降準，認為市場應預備好會有更多次降準，在中長期內降準１０次，每次５０點
子，亦並非不可能的事。該行重申，短期看好中行Ｈ股（０３９８８），長期而言則看好建行Ｈ
股（００９３９）。
匯證表示，現時中國存款準備金率（ＲＲＲ）與已發展市場比較是異常地高，減低對ＲＲＲ
的依賴，將意味可更依照《巴三》下對於流動性覆蓋比率的規定。若共計降準５００點子，將提
升高質素流動資產約２０至４０％，流動性覆蓋比率亦會提升２０至５０個百分點。
雖然理論上，所有銀行均會受惠於降準，但匯證指出，大型國有銀行及專注於企業業務的銀
行（如中信銀行（００９９８）、民生銀行（０１９８８）和光大銀行（０６８１８））將最為
受惠。大型銀行擁有較強的資本比率，可以更好地配置資本，提升盈利；企業銀行則可紓緩對流
動性緊張的憂慮，與同業間的估值折讓將收窄。受惠最少的是農村銀行，因銀行間資產規模較大
，隨著流動性放鬆，收益率將降低。（ｃｈ）
表列匯證對內銀最新目標價及評級：
股份 目標價（元） 評級
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工行（０１３９８） ８﹒９ 買入
建行（００９３９） １０﹒８ 買入
中行（０３９８８） ５﹒５ 買入
農行（０１２８８） ５﹒８ 買入
郵儲行（０１６５８） ５﹒３ 持有
交行（０３３２８） ８﹒０ 買入
招行（０３９６８） ４３﹒０ 買入
民行（０１９８８） ８﹒３ 持有
光大銀行（０６８１８） ４﹒８ 買入
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