按盤價 
《經濟通通訊社５日專訊》大和總研發表報告指，由於受公私營合作的政策影響已取消，新
的訂單增長會在今年下半年恢復，預期今年鐵路設備投資有平穩增長。大和維持板塊中性評級，
呼籲投資者首選中國中鐵（００３９０）、其次中建鐵（０１１８６）、中國通號
（０３９６９）、中建國際（０３３１１）、中國中車（０１７６６）、中交建（０１８００）
、中車時代（０３８９８）。
報告指，公私營合作市場自２０１７年下半年有更嚴謹的管制，無論在項目質素或本地槓桿
上。隨著清算公私營合作項目在今年４月結束，大和預期新的訂單增長會在今年下半年恢復。今
年４至５月，有２４個項目訂單減少，３月亦有３１２個項目錄得減少。
大和維持板塊中性評級，呼籲投資者首選中國中鐵，基於近期其收益增長和估值、其次看好
中國中車、中建鐵和中國通號的收益增長和要求不高的估值、另中建國際最近擴展在中國的投資
項目亦值得關注、而中國中車、中交建、中車時代「優於大市」。
大和提高中國中鐵（００３９０）評級由「優於大市」升至「買入」水平，目標價升至
７﹒４元，基於股票融資的負債和利息支出減少，預期２０１８╱１９年度有強勢訂單增長。
而該行亦將中建鐵（０１１８６）亦由「優於大市」升至「買入」評級，目標價升至
１１﹒５元，大和預期其毛利率在２０１８至１９年度有所提升，而今年第二季亦有訂單增長。
（ｊｏ）
股份（編號） 新目標價 舊目標價 投資評級
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中國中鐵（００３９０） ７﹒４元 ７﹒１元 買入
中建鐵（０１１８６） １１﹒５元 ９﹒７元 買入
中國通號（０３９６９） ７﹒６元 ７﹒１元 買入
中建國際（０３３１１） １３﹒２元 １２﹒７元 買入
中國中車（０１７６６） ７﹒０元 ７﹒５元 優於大市
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