按盤價 
《經濟通通訊社３０日專訊》匯豐銀行發表研究報告指，申洲國際（０２３１３）約１０％
銷售涉及中國及美國地區，屬於行業較低水平。該行繼續相信提高關稅對服裝業務風險較低，不
過，如果最終涉及服裝業務，申洲國際將會透過加快生產遷移存在優勢，目前集團於越南擁有上
游生產業務。
匯證指，申洲國際四大客戶佔集團銷售８０％，不過該行相信集團繼續利用價格及時間優勢
擴大市佔率。該行指，申洲國際的毛利率為３１％，低於同業互太紡織（０１３８２）及晶苑國
際（０２２３２）。
匯證指出，目前申洲國際約７５％產能位於中國，預料人民幣兌美元升值╱貶值１％，將會
對純利提升╱下跌１％。
匯證指，申洲國際的盈利穩定及前景可見度很高，預料下半年盈利增長加快。該行相信集團
將會提升其股本回報率（ＲＯＥ），由２０１７年的２２％提升至２０２０年的２５％。同時，
匯證預料申洲國際的股息收益率為２％，而同業水平為１％。
匯證表示維持予申洲國際「買入」評級，目標價１１８元不變。（ｊｎ）
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