按盤價 
《經濟通通訊社１４日專訊》瑞銀集團發表研究報告預期，內銀次季盈利將會改善，支持股
價短期反彈，但中期而言要獲得重估的機會較低，下調所覆蓋內銀Ｈ股目標價，以反映人民幣前
景轉弱，以及股本成本增加。
瑞銀表示，未來將有更多貨幣寬鬆措施推出，市場或會對中央的去槓桿效益感到質疑，重新
憂慮資產質素的問題。同時，在寬鬆環境以及存款競爭加劇的情況下，內銀資產收益率將會繼續
疲弱，今年淨息差或見頂，料內銀未來１２個月的股價均會區間上落。
該行將農行（０１２８８）評級由「中性」上調至「買入」，因估值吸引，淨息差前景亦穩
健；將重農行（０３６１８）評級由「買入」降至「中性」，因憂慮地區銀行的風險溢價提升，
以及淨息差未必可持續。（ｃｈ）
表列瑞銀對內銀Ｈ股最新評級及目標價：
股份 新目標價（舊目標價） 評級
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建行（００９３９） ８﹒８（１１﹒５） 買入
農行（０１２８８） ４﹒６（４﹒８） 買入
工行（０１３９８） ７﹒０（９﹒２） 買入
招行（０３９６８） ３５﹒６（４３﹒６） 買入
重農行（０３６１８） ４﹒９（７﹒０） 中性
中行（０３９８８） ３﹒９（４﹒２） 中性
交行（０３３２８） ６﹒０（６﹒３） 中性
徽商銀行（０３６９８）３﹒０（３﹒３） 沽售
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