按盤價 
《經濟通通訊社２９日專訊》野村發表研究報告指，青啤（００１６８）
（滬：６００６００）上半年經調整收入大致符合預期，但銷量增長０﹒９％，略低於預期，加
上考慮到稅率提高，將公司Ｈ股目標價由５４﹒９元降至４９﹒２元，維持「買入」評級。
野村表示，撇除新會計準則的影響，上半年青啤經調整收入增長４﹒９％，較首季的３％加
快，符合預期。不過，面對原材料成本上升的壓力，毛利率只微升０﹒４個百分點至３３﹒６％
，銷售開支增加令營運利潤率跌０﹒５個百分點至８﹒７％。
公司的高端品牌啤酒的銷量亮眼，升４﹒９％，現時高端品牌佔整體銷量的４９％，較去年
的４７％有所提升。
早前青啤與復星國際（００６５６）達成戰略合作，該行相信，隨著公司管理層因上述合作
而作出調整，料青啤的企業管治水平將改善。（ｃｈ）
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