按盤價 
《經濟通通訊社１日專訊》大摩發表研究報告指，渣打（０２８８８）第三季撥備前盈利較
預期差，主要受收入表現所拖累，但信貸成本降低，有利稅前盈利較預期好。不過，渣打淨息差
按季出現下跌，有別於同業的情況，料在資金成本上升下，渣打的營運更艱難，維持對其「減持
」評級，目標價５７元。
大摩表示，渣打第三季貸款按季跌２％，存款跌３％，淨息差亦跌３點子，雖然本港淨息差
上升，但被印度和中國市場拖累，料未來需要面對資金成本上升的風險，預計明年集團淨息差升
５點子，但可能難以達到。而２０１８至２０２０年收入複合增長預期為５％。
大摩又預測，渣打的成本控制措施方面將十分進取，以達到８％股東回報率（ＲＯＥ）目標
，惟相信要達到仍有難度，料２０２０年ＲＯＥ約６％。
該行續指，信貸成本上升將不利渣打盈利能力，可能拖累未來數季表現，於２０１９至
２０２０年，信貸成本或升３０點子。而因應客戶違反伊朗制裁禁令事件，估計會被美國當局罰
款１０億美元。（ｃｈ）
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