按盤價 
《經濟通通訊社５日專訊》摩根士丹利認為，合和（０００５４）擬以協議安排方式進行私
有化，對該公司的股價屬利好消息，予目標價３１元，評級為「與大市同步」。
報告指出，合和現價較管理層預測資產淨值折讓６０％，市帳率接近０﹒４４倍。
報告說，合和現時自由流通股份市值約１５０億元（自由流通股份約６５％），主席兼大股
東胡應湘持股２８％，執行副主席胡文新持３﹒３％，副主席何炳章持３﹒２％。
截至９月１８日，合和所持現金約８３億元。如果酒店資產重估，管理層預計其市場價值將
約５７５億元或每股６６元，其中約３３０億元為已完工投資物業，而酒店資產佔８０億元。
大摩認為，倘若合和未能將出售合和基建（００７３７）所得剩餘現金再行投資，或者寫樓
租金及零售市道放緩，或合和中心２期工程延誤及工程費超支，目標價將有下行風險。（ｃｌ）
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