按盤價 
《經濟通通訊社１９日專訊》花旗發表研究報告重申看好內地燃煤電力行業，預期２０１９
年燃料成本可能下降５％，首選華電國際（０１０７１）和華能國際電力（００９０２），因為
其盈利對煤價上落最為敏感。花旗將華電國際目標價由３﹒４元升至４﹒１元，而華能國際電力
的目標價則為５﹒２５元，兩者均予「買入」評級。
花旗建議，追逐收益率的投資者可以留意華潤電力（００８３６），因後者２０１８年度收
益率達６％，為同業最高，極具吸引力，預料收益率於２０１９－２１年度可持續高企。花旗估
計，潤電將於明年３月公布３年股息計劃，這將成其股價催化劑，建議買入，目標價１７﹒５元
。
報告說，目前燃煤電力股的風險回報吸引，因為逾半燃煤電廠今年第三季錄得虧損，料目前
進一步下行的空間有限，而且自２０１６年起，燃煤電廠的使用率已回升，造成資本開支減少、
自由現金流維持正數，及槓桿下跌。
花旗商品研究隊伍預測，明年動力煤價將按年下跌６％。該行估估計，明年燃煤電廠使用時
數將按年增加２﹒４％至４４５３小時。（ｃｌ）
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