按盤價 
《經濟通通訊社３０日專訊》大和總研發表研究報告指，耐世特（０１３１６）的盈利在
２０１９年將受壓，但料於２０２０年恢復。該行表示，若中國推汽車下鄉或購置稅等刺激政策
，將會是今年上半年的潛在催化劑，盈利增長會回復雙位數。該行重申其「優於大市」投資評級
，下調其目標價３﹒７％，由１３﹒５元降至１３元。
大和指，由於憂慮２０１９－２０２０年中國市場放緩因素，以及基於已調低２０１８－
２０年的毛利率至１７﹒２－１７﹒６％，故下調２０１８－２０年每股盈利預測１－１２％。
而２０１８－２０２０年的按年收入增長預測亦由原先估計的３﹒７－１０﹒３％調低至２﹒４
－６﹒８％。
該行表示，在剛過去的第四季，耐世特在中國的汽車市場銷售遜於預期，假設政府沒有任何
刺激政策推出，相信２０１９年的中國市場需求將受壓。不過，在市場放緩的情況下，耐世特仍
料２０１９年有低單位數的收入增長，主要受惠於廣汽（０２２３８）（滬：６０１２３８）、
比亞迪（０１２１１）（深：００２５９４）及長安汽車在中國新訂單的貢獻，和雷諾汽車在印
度的貢獻。
大和預期，亞洲是耐世特２０１９年的主要收入增長地區，按年升８％，而歐洲及美國的銷
售增長則維持平穩，分別按年升３％及３﹒５％。而耐世特將在２０２０年在吉利汽車
（００１７５）的Ｌｙｎｋ＆Ｃｏ型號生產齒條助力式電動轉向系統（ＲＥＰＳ），該行相信是
其長遠的強勁收入動力。（ｊｏ）
＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
WoW WoW星期三：健康網購產品低至$99 (只限今天)► 立即行動
