《勝算在握》華盛証劵：薦買惠理集團、中金公司

　　　　　　　　　　　　華盛証劵：薦買惠理集團、中金公司

　　惠理集團（００８０６）：集團從事投資基金及管理帳目提供投資管理服務。恆生指數自
２０１８年１月高見３３４８４點後，全年走勢一浪低於一浪，而從事投資管理服務的惠理集團
表現亦未如理想。按其最新公布之業績，２０１８年全年純利與派息與上年同期皆出現大幅倒退
，分別下跌達８９％及９４％（包括２０１７年特別息）。近日港股市場氣氛逐步改善、二三線
股份的交投亦見活躍，今年公司的投資表現及管理費收入有望大幅改善。如投資者看好港股前景
，與港股走勢關連性甚高之惠理基金將是一個不錯的選擇。
　　惠理主席兼聯席首席投資總監謝清海，除了在投資方面眼光獨到外，增持及減持公司股份的
時機亦甚為準確。在２０１５年港股急升、股民情緒高漲的時候，謝氏卻選擇在以平均價
１６﹒３４元大幅減持手上超過５％股權。其後市場熱潮大幅冷卻，惠理的股價亦短時間出現急
回，至今仍未曾重返１０元以上之水平，可見其眼光之獨到。而於去年７月開始，謝氏便持續增
持公司股份。雖然涉及金額不高，但亦反映管理層認為現時股價吸引。以其最新一次增持均價
６﹒１７５元計算，現時股價仍處於合理之水平。投資者可考慮６﹒２元買入，以９元為中線目
標，向下則以５元為止蝕位置。（建議時股價：６﹒３３元）
　
　　中金公司（０３９０８）：主要從事投資銀行、股本銷售及交易業務、自營投資及交易、財
富管理及投資管理等業務。受惠於Ａ股表現向好、以及內地科創板即將推出，一眾內地證券商近
期一直成為投資者追棒對象。當中，以投行及財富管理業務為主的中金公司亦屬直接受惠者之一
，近期的調整正好為投資者提供良好入市機會。
　　該公司於２０１５年１１月上市，大股東為中央匯金投資有限責任公司（持有內資股）。除
於２０１７年以每股１３﹒８元引入騰訊（００７００）為基礎投資者外，另一內地巨頭阿里巴
巴亦於上月申報持有４﹒８４％之中金公司股份，股東實力非常雄厚。近期內地股市唱旺，大市
交投量大幅上升，對公司２０１９年的業績亦有一定保證。以現價計算，預期市盈率不足２０倍
可算是頗為吸引水平。如能突破本月高位２０元位置（同時亦是上市高位），將吸引資金流入並
促發另一輪升浪。投資者可考慮於１８元買入，以２２元為中線目標，向下則以１６﹒２元為止
蝕位置。（建議時股價：１８元）《華盛証劵》
　
　
　　　　　　　　　　東興證券陳鳳珠：推薦嘉里物流、旭輝控股
　
　　嘉里物流（００６３６）：集團正考慮將旗下Ｋｅｒｒｙ　Ｅｘｐｒｅｓｓ
（Ｔｈａｉｌａｎｄ）　Ｌｉｍｉｔｅｄ分拆上市，但目前尚未提出申請及未有時間表，不過市
場或可憧憬價值釋放，而近日嘉里亦不斷強化自身業務，料有助推動長遠發展。早前集團與亞洲
國際電子商貿企業Ｅ－Ｓｅｒｖｉｃｅｓ　Ｇｒｏｕｐ成立新合資公司，加強環球電子商貿的履
行能力。另外，集團亦與港澳肉食供應商Ｓｕｔｈｅｒｌａｎｄ成立合資企業ＭｅａｔＬａｂ，
以Ｂ２Ｂ模式經營；以往嘉里亦會為客戶進行部份食品的加工，但今次首度參與肉食加工市場，
可見集團不斷尋找拓展機遇，未來或可擴展新客戶群。而嘉里將於本月底公佈業績，預期盈利會
錄得增長，近日嘉里的股價沿著１０天線向上，估計走勢向好，或有機會向上挑戰。建議買入價
１３﹒８０元，目標價１５元，止蝕價１３﹒２元。（本周三建議時股價：１４元）　
　
　　旭輝控股（００８８４）：集團去年的核心淨利潤按年增長３５﹒６％至５５﹒４億元人民
幣，毛利率達到３４﹒７％，派息按年增加三成。集團將今年的銷售目標按年上調２５％至
１９００億元人民幣，由於今年可銷售資源達到３５００億元人民幣，相信有機會完成。而目前
集團持有總土地儲備共５５００萬平米，總貨值達到８０００億元人民幣，當中一、二線及準二
線城市的佔比逾九成。集團今年首兩個月於沈陽、天津等地獲得多個優質土地資源，未來將會透
過提升項目股權來推動業績增長。而旭輝去年底持有４４６億元人民幣的現金，料今年仍有土地
併購機會。另外，集團亦有意增加收租物業的比重，目標於今年的長租公寓管理房間增至８萬間
。建議買入價５﹒７元，目標價６﹒３元，止蝕價５﹒４０元。（本周三建議時股價：５﹒８３
元）《東興證券（香港）研究部總監　陳鳳珠》（筆者沒有持有上述股票）