按盤價 
《專家之言》聯儲局結束議息會議，維持利率不變，聯邦基金利率區間保持２﹒２５至
２﹒５厘，符合市場預期。聯儲局有意從今年５月起，將每月縮減資產負債表計劃的美國國債最
高減持規模從當前的３００億美元降至１５０億美元，到９月末停止縮表。儲局同時下調今年美
國經濟增長預測至２﹒１％，較１２月的預測低０﹒２個百分點，核心個人消費開支預測升幅維
持２％，而失業率則上調０﹒２個百分點至３﹒７％。
儲局最新的點陣圖顯示，預計不加息的委員數量達到１１人，明年亦只會加息一次。聲明後
，據ＣＭＥ美聯儲觀察顯示，美聯儲６月維持利率在２﹒２５％至２﹒５％區間的概率為
８５﹒３％，減息概率為１４﹒７％。由於美聯儲的政策指引作出轉向，預計年內不加息，美元
兌一籃子主要貨幣周三（２０日）大幅下跌，為２月４日以來最低，而美國１０年期國債息率則
跌至１４個月低位。
＊年度多賺逾１３％，維持十送一紅股＊
煤氣（００００３）去年度全年盈利９３﹒１３億元增長１３﹒２２％，主要受本港及內地
業務增長帶動，期內營業額增２０﹒３％至３９０﹒７億元。倘撇除集團所佔國際金融中心之重
估增值，集團稅後溢利錄７２﹒８３億元，按年升約４％。煤氣宣布末期息２３仙，連同中期息
１２仙，全年派息３５仙，與２０１７年同期持平，並維持１０送１紅股政策。
＊在港兩年不加價承諾今年７月底到期＊
去年在香港煤氣銷量按年升１﹒７％至２９，５５０百萬兆焦耳，而全年銷售爐具有
２８﹒３萬台，按年升３％。截至去年底，在香港客戶數目達１９０﹒８萬戶，按年升１﹒３％
。預計２０１９年本港客戶數目將保持平穩增長。
內地去年初的冷冬造成氣荒，令港華燃氣（０１０８３）需採購較貴燃氣供應，致利潤水平
受壓，不過已與政府談妥，未來再有類似情況，大部分成本將可以轉嫁客戶，消除相關影響。本
港燃氣市場是一個高度成熟和穩定的市場，煤氣兩年的不加價承諾將於今年７月底到期，料煤氣
費上調緩解成本上漲。煤氣盈利穩健及俱防守性，建議趁調整收集。
《志昇証券研究部董事 麥嘉嘉》（筆者為證監會持牌人，無持有上述股票。）
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