《勝算在握》鴻鵬資本證券何啟俊：薦買周大福、創維數碼

　　　　　　　　　　鴻鵬資本證券何啟俊：薦買周大福、創維數碼
　
　　周大福（０１９２９）：公司上周公布截至２０１９年３月３１日止之第四季經營數據。期
內中國內地、香港及澳門市場的同店銷售均較第三季度有所改善，中國內地同店銷售按年升９％
（第三季跌７％）；香港及澳門則按年升１％（第三季跌６％）。基於已售黃金產品的平均單件
重量增加，以及「周大福傳承」系列的成功，中國內地、香港及澳門黃金產品的售價均有上升，
推動黃金產品在中國內地的同店銷售增長達到１４％，香港及澳門亦有３％漲幅。
　　中美貿易戰屢傳接近達成協議的消息，以及中國近期宏觀經濟數據顯示，國內經濟有見底回
升跡象，有助人民幣匯價企穩。加上Ａ股節節上升產生財富效應，支持金飾股漲勢。考慮到五一
黃金周臨近，料為股價提供短期催化作用，周大福現價為２０１９年度預測市盈率１８﹒９倍，
估值略高，建議投資者可候低收集。目標價９﹒５０元，買入價８﹒２８元，止蝕價７﹒４５元
。（建議時股價：８﹒４６元）
　
　　創維數碼（００７５１）：有內地傳媒報道指，發改委內部徵求意見，計劃推動汽車、家電
、消費電子更新消費，以促進經濟發展。針對家電行業而言，意見稿提出開展家電以舊換新行動
，進一步支持綠色智慧家電發展，鼓勵智慧家居跨行業應用試點等，具體內容包括對新型綠色、
智慧家電產品給予不高於產品價格１３％的補貼，單台上張８００人民幣。隨著更多家電刺激措
施落地，預料對家電置換需求有相當顯著作用。　
　　創維數碼為內地彩電龍頭生產商之一，截至去年１２月底止１２個月，期內收入按年僅微升
０﹒１％至３８９﹒８億人民幣；溢利則大幅急升２﹒８倍至８﹒４億人民幣。銷售表現方面，
中國市場電視機銷售按年上升１２﹒７％至８８０萬部，其中４Ｋ電視機銷量按年增加
１６﹒３％。內地推出刺激家電政策，預料創維會成為其中一個受惠者。策略上，創維現價為
２０１９年預測市盈率７﹒５倍，料股價整固後，有望反覆向上。目標價２﹒９５元，買入價２
﹒５元，止蝕價２﹒３元。（建議時股價：２﹒６５元）
　《鴻鵬資本證券高級分析員　何啟俊》（筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票）
　
　
　　　　　　　　　　　華盛証券：薦買越秀地產、華潤水泥
　
　　越秀地產（００１２３）：集團主要在香港及中國從事地產開發、管理及投資業務。公司於
月初以每股２元配售３０﹒８億股份予廣州地鐵全資附屬公司，同時以１４１億元人民幣收購廣
州官湖站毗鄰項目。此舉引入廣州地鐵為第二大股東，實現其「軌交＋房地產」的業務戰略，透
過鐵路項目提升相關地皮價值，前景本已可看高一線。加上中國政府近期加快粵港澳大灣區之發
展，超過一半收入來自廣州物業發展之越秀地產估值有望進一步提升。
　　除此之外，內地房地產市場經歷了２０１８年嚴厲的調控措施，近期已有明顯回暖跡象。按
２０１９年３月未經審計資料，公司實現合同銷售金額約為７３﹒５５億人民幣，同比上升約
３９％，實現合同銷售面積則為３１萬平方米，同比上升約３７％。現時公司市盈率只有７倍，
息率接近５％，估值仍未反映上述利好因素。相信在短期調整過後，股價有望突破其配售價２元
水平。
　　投資者可考慮於現價買入，以２﹒５０元為中線目標，向下則以１﹒７０元為止蝕位置。（
本周二建議時股價：１﹒９０元）
　
　　華潤水泥（０１３１３）：集團主要於中國從事生產及銷售水泥、熟料及混凝土產品。水泥
價格雖然自年初高位回落，但隨著踏入傳統銷售旺季、以及中國政府積極推動基建發展的支持下
，水泥股板塊有望在第二季重新步入升軌。當中，以估值吸引的華潤水泥控股可以看高一線。
　　該公司最大股東為華潤（集團）有限公司，主要以「華潤」及「紅水河」商標在廣東、廣西
及福建地區進行銷售。按最新２０１８年全年業績顯示，公司全年盈利急升１﹒２倍至７９﹒８
億元，每股盈利１﹒１７９元。單計下半年度，純利更是按年急增２倍，主要受強勁增長及水泥
價格提升所致。雖然預期盈利增長有放緩情況，但以現時預期市盈率不足８倍及息率高達
６﹒５％計算，估值可說是非常吸引。
　　另外，廣州為公司重點之銷售地區，正正座落於粵港澳大灣區「九區二市」的其中一個城市
。水泥作為基礎建設的必須品之一，公司前景亦自然相當吸引。
　　投資者可考慮於８﹒２５元買入，以１０元為中線目標，向下則以７﹒５元為止蝕位置。
（本周二建議時股價：８﹒４６元）