按盤價 
《經濟通通訊社２日專訊》標普宣布，確認兗州煤業（０１１７１）（滬：６００１８８）
的長期主體信用評級為「ＢＢ」。同時，確認該公司擔保的５﹒５億美元優先無抵押債券和
３﹒３５億美元優先無抵押債券的長期債項評級為「ＢＢ」，其擔保的５億美元優先無抵押永續
債券的長期債項評級為「ＢＢ－」。由於公司財務狀況改善、評級緩衝空間上升，將其個體信用
狀況由「ＢＢ－」上調至「ＢＢ」。
標普認為，２０１８年該公司煤炭價格按年上升９％，銷量增加１８％，使其當年的債務對
息稅及折舊攤銷前利潤（ＥＢＩＴＤＡ）的比率從２０１７年的３﹒６倍顯著下降至２﹒５倍。
標普預期煤炭價格將在２０１９年和２０２０年隨著需求放緩及供給增加出現下滑，進而導
致該公司的財務槓桿出現小幅上升。不過，預計該公司的經營性現金流將保持在健康水平且資本
支出將保持穩定，因此未來１２－２４個月內兗州煤業的自由經營性現金流將保持為正，且其債
務對ＥＢＩＴＤＡ的比率將持續低於４倍。
標普給予兗州煤業穩定展望，認為若未來１２個月如果行業環境惡化，兗州煤業和兗礦集團
能夠承受煤炭價格適度下跌帶來的影響。同時，還預計兗州煤業將維持其作為兗礦集團核心子公
司的地位，且兗礦集團在必要情況下獲得政府特別支持的可能性為高。（ｗｌ）
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