按盤價 
《經濟通通訊社７日專訊》大摩發表研究報告，下調四大行等多隻內銀股評級，當中中行Ｈ
股（０３９８８）、農行Ｈ股（０１２８８）評級均由「增持」下調至「與大市同步」；四大行
Ａ股則全部由「增持」降至「與大市同步」。該行認為現時的信貸政策不利主要國有銀行的營運
，整體內銀Ｈ股目標價下調幅度介乎３％至１８％；偏好其他商業銀行，例如招行
（０３９６８），將其Ｈ股目標價升３１％。
大摩解釋，內地過去兩年的金融監管政策，改善了內銀的資產配置，以及對於不良資產的消
化。不過，因應去年下半年的經濟下行壓力，內地的金融政策變得較少以市場為本，信貸政策傾
向影響貸款形成的速度及定價，令銀行淨息差、不良貸款及盈利均受打擊，同時金融市場波動性
亦加大。
不過，由於監管機構仍重視對金融風險的控制，近日亦有出台措施，加強不良貸款的介定標
準，銀行間流動性管理亦更理性，相信內銀股表現仍會與大市同步。（ｃｈ）
表列大摩對內銀Ｈ股最新評級及目標價：
股份 評級 目標價（變幅）
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工行（０１３９８） 增持 ６﹒９元（－１０％）
建行（００９３９） 增持 ８﹒４元（－１０％）
中行（０３９８８） 與大市同步 ４﹒１元（－１５％）
農行（０１２８８） 與大市同步 ４﹒０元（－１８％）
郵儲行（０１６５８） 增持 ６﹒０元（－５％）
交行（０３３２８） 與大市同步 ６﹒４元（無變）
招行（０３９６８） 增持 ４６﹒４元（＋３１％）
信行（００９９８） 增持 ５﹒８元（－３％）
民行（０１９８８） 與大市同步 ５﹒９元（－６％）
光大銀行（０６８１８） 增持 ４﹒６元（＋１８％）
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