按盤價 
《經濟通通訊社１４日專訊》摩根士丹利發表研究報告指出，新一輪美中貿易緊張局勢下，
人民幣貶值風險加大，因此下調中資航空股的盈利預測及目標價，目標價降幅由６－３１％不等
。其中，南方航空（０１０５５）（滬：６０００２９）Ｈ股目標價降幅最大，達３１％，由
９﹒０３港元降至６﹒２７港元，評級亦調低至「中性」，而南航Ａ股目標價亦降低２８％，由
９﹒０７元人民幣降至６﹒５２元人民幣，評級降至「減持」。
大摩報告指出，中美貿易緊張局勢升級，考慮到人民幣匯率貶值，市場總體的負面表現，以
及潛在對需求的影響，將令中資航空股短期內受壓。大摩已將吉祥航空（滬：６０３８８５）目
標價調低２７％，由１９﹒１１元人民幣降至１３﹒８７元人民幣，至於春秋航空
（滬：６０１０２１）、中國國航（００７５３）（滬：６０１１１１１）Ｈ股、東方航空
（００６７０）（滬：６００１１５）Ｈ股、國泰航空（００２９３）的評級則維持「增持」。
報告又說，去年６月美國宣布對部分中國商品加稅，人民幣兌美元匯率於去年下半年下跌
４％，扭轉了２０１８年首季度的升勢，同時Ａ股市場航空股下跌３３％，Ｈ股市場航空股下跌
３７％，而同期Ａ股整體下跌１７％，Ｈ股整體下跌１５％。考慮到２０１８年下半年的低基數
，航空股２０１９年下半年盈利面臨的風險有限，並估計今年下半年的運能供給將比去年下半年
緊張。（ｃｌ）
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