按盤價 
《經濟通通訊社４日專訊》瑞信發表研究報告指，中央將推出石油管道改革，若國有管道公
司成立，中石油（００８５７）（滬：６０１８５７）及昆侖能源（００１３５）的業務均會受
打擊，同時將兩間集團的評級由「中性」降至「遜於大市」，中石油Ｈ股目標價由５﹒５元下調
至４元，昆侖能源目標價則由８﹒５元降至５﹒５元。
瑞信認為，中石油的管道資產將出售予國有管道公司，這將令中石油的燃氣銷售價格下降，
市場份額亦會流失。而昆侖能源亦有機會出售管道資產，令盈利受壓，而ＬＮＧ供應增加，將影
響昆侖能源的ＬＮＧ產能利用率。
瑞信現時對中石油和昆侖能源的２０２０至２０２１年盈測，均較市場平均低３０至４０％
，而市場尚未反映兩間公司的負面因素。
另一方面，該行預料多個集團會受惠於需求增加，帶動利潤率提升，包括中海油
（００８８３），將其目標價由１７元升至１７﹒３元；中國燃氣（００３８４）目標價由３９
元升至４１元；新奧能源（０２６８８）目標價由８９元升至９３元。（ｃｈ）
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